La crise a beaucoup repoussé dans le temps le retour de l’inflation ; au contraire, pendant plusieurs années, le risque est la déflation
Sans la crise, l’inflation aurait commencé à réapparaître en 2008-2009, avec la hausse des prix des matières premières, puis la hausse des prix des produits importés depuis les pays émergents, puis la hausse des salaires dans les pays de l’OCDE. La longue désinflation commencée au début des années 1980 se serait arrêtée.
Mais la crise a repoussé dans le temps de beaucoup d’années ce processus de retour progressif à l’inflation avec :
- baisse de la demande de matières premières,
- le chômage élevé et la faible utilisation des capacités dans les pays de l’OCDE,
- la baisse des salaires,
- en Europe, la hausse du taux d’épargne des ménages.
Pendant plusieurs années, ces évolutions font courir un risque déflationniste et non inflationniste.
RECHERCHE ECONOMIQUE
Rédacteur :
Patrick ARTUS
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