Alors que les prix des logements anciens continuent de flamber, l'Insee reste modérée sur les risques de bulle. De son coté, l'économiste Jacques Frigitt plaide pour un retour des prix plus réalistes avec les revenus des acquéreurs.

Le retournement du marché immobilier est-il proche ? Dans une récente étudeintitulée «Les prix immobiliers en France : une évolution singulière», l'Insee montre que la France semble, malgré la forte reprise des transactions et des prix, à l'abri d'une bulle immobilière : «Le niveau d'endettement des ménages et les modes de distribution du crédit par les banques semblent prémunir la France des excès qui ont conduit à la formation d'une bulle aux Etats-Unis ou en Espagne». Sans pour autant polémiquer, certains observateurs estiment toutefois que l'analyse aurait été sans doute plus nuancée si elle avait été réalisée par la division logement de l'Insee et non la division conjoncture.

La hausse des prix ne serait pas due à la spéculation, mais au manque de logements disponibles sur le marché. «A l'heure actuelle, la majorité des biens immobiliers sont détenus par des personnes physiques, et pour près de 80% au titre de la résidence principale, explique Philippe Taboret, directeur général adjoint de Cafpi. La baisse du pourcentage des professionnels type marchands de biens et des investisseurs institutionnels réduit d'autant les risques d'un fort retour de l'offre, et donc de l'éclatement d'une bulle immobilière comme ce fut le cas au début des années 1990.»

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En pleine période de crise économique, le cours de l'or flambe. Faut-il y voir une valeur refuge ? Pas pour l'économiste Marc Touati qui considère que son effondrement est proche.

a flambée de l’or n’est pas nouvelle. Elle a commencé dès le début de la récession mondiale en 2008, le test de la barre fatidique des 1 000 dollars l’once entre le 14 et le 17 mars 2008. A l’époque déjà, de nombreux spécialistes financiers annonçaient que l’or allait flamber jusqu’à 2 000 dollars l’once. Le soubassement de cette prévision était simple : à dollars constants (c’est-à-dire en isolant l’inflation), l’once d’or a dépassé les 2 000 dollars l’once en 1980, il serait donc logique qu’elle y revienne.

La question n’est donc pas de savoir si l’or va encore monter à court terme, mais plutôt si sa flambée est justifiée par la réalité économique?

La réponse à cette question est négative. Certes, le ralentissement logique de la croissance américaine et la crise européenne ont relancé la vague spéculative sur les « valeurs refuges » que constituent en apparence l’or. Vieux réflexe humain, le métal jaune rassure. C’est là qu’une fois encore, il nous faut intervenir pour isoler le spéculatif de l’économique. En effet, le « flight to gold » (ou encore la ruée vers l’or) est normalement justifié par trois évolutions : une récession mondiale et/ou un krach boursier et/ou une hyperinflation. Ces trois phénomènes étaient, par exemple, réunis au début des années 1980, d’où la flambée, finalement logique, de l’or.

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 les partis politiques ne s'entendent pas, les conséquences pourraient être dramatiques aux États-Unis. Entretien avec Martin Coiteux, professeur agrégé au Service de l'enseignement des affaires internationales, HEC.